Книги
чёрным по белому
Главное меню
Главная О нас Добавить материал Поиск по сайту Карта книг Карта сайта
Книги
Археология Архитектура Бизнес Биология Ветеринария Военная промышленность География Геология Гороскоп Дизайн Журналы Инженерия Информационные ресурсы Искусство История Компьютерная литература Криптология Кулинария Культура Лингвистика Математика Медицина Менеджмент Металлургия Минералогия Музыка Научная литература Нумизматика Образование Охота Педагогика Политика Промышленные производства Психология Путеводители Религия Рыбалка Садоводство Саморазвитие Семиотика Социология Спорт Столярное дело Строительство Техника Туризм Фантастика Физика Футурология Химия Художественная литература Экология Экономика Электроника Энергетика Этика Юриспруденция
Новые книги
Реклама

Коммерческая оценка инвес - Бузова И.А.

Бузова И.А., Маховикова Г.А. Коммерческая оценка инвес — Спб.: Питер, 2004. — 429 c.
ISBN 5-94723-467
Скачать (прямая ссылка): commercheskayaocenkainves2004.jpg
Предыдущая << 1 .. 115 116 117 118 119 120 < 121 > 122 123 124 125 126 127 .. 156 >> Следующая


Особенности оценки эффективности некоторых типов инвестиционных проектов 325

11.1 Оценка инвестиционных проектов, предусматривающих производство продукции для государственных нужд

Особенности, с которыми связана оценка эффективности ИП, предусматривающих производство продукции для государственных нужд и в то же время требующих государственной поддержки, заключаются в следующем:

1. Для расчета коммерческой эффективности, эффективности участия предприятий в проекте и эффективности инвестирования в акции предприятия необходимо использовать разные цены на продукцию, реализуемую на рынке и поставляемую государству. Цена закупаемой государством продукции является предметом соглашения между государством и предприятием. При ее расчете учитывается: финансовая реализуемость проекта, конкурентоспособность продукции, бюджетный эффект. Поэтому целесообразно оценивать ИП при разном уровне и динамике проектируемых цен. Нижний предел этой цены должен обеспечить безубыточность производства продукции, а верхний — ориентироваться на внутренние или мировые цены аналогичной продукции, имеющиеся на рынке, либо на предельный уровень рентабельности (по продукции, отсутствующей на рынке), согласованный с государством.

2. Поскольку решение вопроса о государственной поддержке таких ИП опирается на данные по бюджетной эффективности, то при расчете бюджетной эффективности необходимо учитывать эффект замены.

Эффект замены возникает в связи с тем, что закупая продукцию данного предприятия, государство расходует меньше средств, чем при закупках эквивалентного количества аналогичной продукции на внутреннем и/или внешнем рынке. Естественно, что при этом учитывается разница в поступлениях в бюджет НДС, акцизов и пошлин.

Расчет эффекта замены производится по-разному для продукции однократного или длительного пользования.

Для продукции однократного использования эффект замены для каждого те-го шага расчетного периода определяется по формуле:

Э зам = Ц V — Ц akV =(Д — Ц а k) V , (11.1)

т, т т т ' т V '

где Цт, Цта — цена соответственно продукции предприятия и продукции аналога на т. шаге (без учета НДС, акцизов, пошлин); Vm — про-

326

Глава 11

ектируемый объем закупок продукции предприятия на т шаге; k — коэффициент эквивалентности (количество единиц продукции, заменяющих одну единицу продукции проектируемого предприятия) для продукции-аналога, для которой произведение цены на коэффициент эквивалентности является наименьшим.

Интегральный эффект замены определяется как дисконтированная сумма эффектов замены по всем шагам в расчетном периоде.

Для продукции длительного пользования (как правило, оборудования) при расчете эффекта замены-следует учитывать разницу в сроках службы продукции предприятия и продукции-аналога.

11.2. Региональная эффективность инвестиционных проектов

Реализация проекта нередко требует оценить его эффективность с точки зрения административно-территориальных единиц РФ.

Показатели региональной эффективности отражают финансовую эффективность проекта с точки зрения соответствующего региона с учетом влияния реализации проекта на предприятия региона, социальную и экологическую обстановку в регионе, доходы и расходы регионального бюджета.

Россия — государство таких резких межрегиональных и политических контрастов, что каждый потенциальный инвестор может, при наличии объективной информации, подобрать себе регион, соответствующий его пониманию приемлемого риска и достаточной нормы прибыли.

Специфика РФ состоит в том, что конкретные условия в регионах или субъектах Федерации существенно отличаются от присущих стране в целом, поэтому механическое перенесение на российскую почву известных и апробированных в международной практике методических подходов к оценке инвестиционной привлекательности территорий невозможно или малоэффективно.

Например, инвесторы США вкладывают капиталы в региональные центры с развитой финансовой инфраструктурой, более высоким платежеспособным спросом населения, а также в территории, богатые сырьем. Капитал США предпочитает также регионы, в которых власти предоставляют землю в бесплатное пользование или долгосрочную аренду на больший срок, а также обеспечивают инвесторов полной и точной информацией. В результате в экономику шести субъектов РФ — Москвы, Санкт-Петербурга, Московской, Ленинградской, Ca-

Особенности оценки эффективности некоторых типов инвестиционных проектов 327

халинской областей и Республики Коми — американские инвесторы вложили около 70% объема накопленных прямых капиталовложений.

К сожалению, российские ученые до сих пор не пришли к единому мнению не только о том, как оценить инвестиционную привлекательность регионов, но и о том, что это такое.

Среди методических подходов к оценке инвестиционного климата в регионах РФ выделяют три:

1. «Суженный», базирующийся на оценке ВВП, НД, объемов производства промышленной продукции, пропорций накопления и потребления, состояния законодательного регулирования инвестиционных рынков, в том числе фондового и денежного, и т. д.
Предыдущая << 1 .. 115 116 117 118 119 120 < 121 > 122 123 124 125 126 127 .. 156 >> Следующая