Книги
чёрным по белому
Главное меню
Главная О нас Добавить материал Поиск по сайту Карта книг Карта сайта
Книги
Археология Архитектура Бизнес Биология Ветеринария Военная промышленность География Геология Гороскоп Дизайн Журналы Инженерия Информационные ресурсы Искусство История Компьютерная литература Криптология Кулинария Культура Лингвистика Математика Медицина Менеджмент Металлургия Минералогия Музыка Научная литература Нумизматика Образование Охота Педагогика Политика Промышленные производства Психология Путеводители Религия Рыбалка Садоводство Саморазвитие Семиотика Социология Спорт Столярное дело Строительство Техника Туризм Фантастика Физика Футурология Химия Художественная литература Экология Экономика Электроника Энергетика Этика Юриспруденция
Новые книги
Цуканов Б.И. "Время в психике человека" (Медицина)

Суворов С. "Танк Т-64. Первенец танков 2-го поколения " (Военная промышленность)

Нестеров В.А. "Основы проэктирования ракет класса воздух- воздух и авиационных катапульных установок для них" (Военная промышленность)

Фогль Б. "101 вопрос, который задала бы ваша кошка своему ветеринару если бы умела говорить" (Ветеринария)

Яблоков Н.П. "Криминалистика" (Юриспруденция)
Реклама

Антикризисный менеджмент - Грязнова А.Г.

Грязнова А.Г. Антикризисный менеджмент — М.: ЭКМОС, 1999. — 368 c.
ISBN 5-88124-038-3
Скачать (прямая ссылка): antikrizisniymenejment1999.djv
Предыдущая << 1 .. 39 40 41 42 43 44 < 45 > 46 47 48 49 50 51 .. 133 >> Следующая

затруднениями с продажей, способно вызвать потери дохода и прибыли,
измеряемые произведением объема непроданной продукции на отпускную цену.
Обычно достаточно серьезны потери в финансовом бизнесе. Финансовое
предпринимательство, по сути, это тоже коммерческое, но товаром в этом
случае выступают деньги, ценные бумаги, валюта. Следовательно, потери, в
целом характерные для коммерческого предпринимательства, присущи и
финансовому. Но при оценке финансового риска необходимо учитывать такие
специфические факторы, как неплатежеспособность одного из агентов
финансовой сделки, изменение курса денег, валюты, ценных бумаг,
ограничения на валютно-денежные операции,
120
возможные изъятия определенной части финансовых ресурсов в процессе
осуществления предпринимательской деятельности.
Поэтому особенно важен для условий России финансовый риск, который
возникает в сфере отношений предприятия с банками и другими финансовыми
институтами. Финансовый риск деятельности фирмы обычно измеряется
отношением заемных средств к собственным: чем выше это отношение, тем
больше предприятие зависит от кредиторов. Тем серьезнее и финансовый
риск, поскольку ограничение или прекращение кредитования, ужесточение
условий кредита влечет обычно трудности и даже остановку производства из-
за отсутствия сырья, материалов и т.п. Для рынка ценных бумаг
рискованность - свойство почти любой сделки в связи с тем, что
эффективность сделки не полностью известна в момент ее заключения.
Некоторое исключение составляют государственные процентные бумаги. Но,
если принять во внимание непрогно-зируемость инфляции или обменного курса
валют, отсутствие риска, даже применительно к векселям казначейства США,
вызывает сомнение.
В обязанности финансового менеджера входит обеспечение снижения всех
видов риска, а не только финансового, поскольку между различными сферами
деятельности предприятия не существует четких границ. Риск и доход в
финансовом менеджменте рассматриваются как две взаимосвязанные категории.
Они могут быть ассоциированы как с каким-либо отдельным видом активов,
так и с их комбинацией.
Существуют различные определения понятия "риск", в наиболее общем
виде под риском понимают вероятность возникновения убытков или
недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом. Можно
сформулировать и более детализированные подходы к определению этого
понятия. В частности, риск может быть определен как уровень финансовой
потери, выражающейся: в возможности не достичь поставленной цели, в
неопределенности прогнозируемого результата, в субъективности
121
оценки прогнозируемого результата. Активы, с которыми ассоциируется
относительно больший размер возможных потерь, рассматриваются как более
рисковые.
Возможна и интерпретация риска как степени вариабельности дохода,
который может быть получен благодаря владению данным видом активов. Так,
государственные ценные бумаги обладают относительно небольшим риском,
поскольку вариация дохода по ним практически равна нулю. Напротив,
обыкновенная акция любой компании представляет собой значительно более
рисковый актив, поскольку доход по такого рода акциям может ощутимо
изменяться, варьироваться. Доход, обеспечиваемый каким-либо активом,
состоит из двух элементов: дохода от изменения стоимости актива и дохода
от полученных дивидендов. Доход, исчисленный в процентах к первоначальной
стоимости актива, называется доходностью данного актива или нормой
дохода. Например, предприниматель год назад приобрел акцию предприятия по
цене 15 тыс. руб. Текущая рыночная цена акции достигла 16,7 тыс. руб.,
полученные дивиденды составили 1 тыс. руб. Тогда доходность данного вида
активов для предпринимателя составила
[1+ (16,7 - 15,0)]:15,0=18 %.
Финансовые менеджеры, естественно, стремятся учитывать риск в своей
работе. При этом возможны различные варианты поведения, а значит, и типы
менеджмента. Но ключевая идея, которой руководствуется менеджер,
заключается в том, что требуемая доходность и риск должны изменяться в
одном направлении (пропорционально друг другу). Риск является вероятным,
следовательно, его количественное измерение не может быть однозначным и
предопределенным. В зависимости от того, какая методика исчисления риска
применяется, величина его может меняться.
Готовность менеджера идти на риск обычно формируется под воздействием
результатов практической реализации прошлых аналогичных решений, принятых
в условиях неопределенности. Понесенные потери диктуют вы-
122
бор осторожной политики, успех же побуждает к риску. Большинство людей
предпочитает малорискованные варианты действий. Вместе с тем отношение к
риску во многом зависит от величины капитала, которым располагает
предприниматель.
В ходе оценки альтернативных вариантов решений менеджеру приходится
прогнозировать возможные результаты. При этом решение принимается, когда
руководитель достаточно точно может оценить результаты каждого из
Предыдущая << 1 .. 39 40 41 42 43 44 < 45 > 46 47 48 49 50 51 .. 133 >> Следующая