Книги
чёрным по белому
Главное меню
Главная О нас Добавить материал Поиск по сайту Карта книг Карта сайта
Книги
Археология Архитектура Бизнес Биология Ветеринария Военная промышленность География Геология Гороскоп Дизайн Журналы Инженерия Информационные ресурсы Искусство История Компьютерная литература Криптология Кулинария Культура Лингвистика Математика Медицина Менеджмент Металлургия Минералогия Музыка Научная литература Нумизматика Образование Охота Педагогика Политика Промышленные производства Психология Путеводители Религия Рыбалка Садоводство Саморазвитие Семиотика Социология Спорт Столярное дело Строительство Техника Туризм Фантастика Физика Футурология Химия Художественная литература Экология Экономика Электроника Энергетика Этика Юриспруденция
Новые книги
Цуканов Б.И. "Время в психике человека" (Медицина)

Суворов С. "Танк Т-64. Первенец танков 2-го поколения " (Военная промышленность)

Нестеров В.А. "Основы проэктирования ракет класса воздух- воздух и авиационных катапульных установок для них" (Военная промышленность)

Фогль Б. "101 вопрос, который задала бы ваша кошка своему ветеринару если бы умела говорить" (Ветеринария)

Яблоков Н.П. "Криминалистика" (Юриспруденция)
Реклама

Сколько стоит фирма? - Модильяни Ф.

Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма? — М.: Дело , 2001. — 272 c.
ISBN 5-7749-0152-1
Скачать (прямая ссылка): skolkostoitfirma2001.djvu
Предыдущая << 1 .. 62 63 64 65 66 67 < 68 > 69 70 71 72 73 74 .. 92 >> Следующая

ZtT “d M"te -
Ф. Модильяни, М. Миллер (F. Modigliani, М. H. Miller): ответ оппонентам
Отвечая на два предыдущих комментария, мы основное внимание уделим критике, данной Дэвидом Дюраном. Перед Дж. Р. Роузом мы только вынуждены извиниться за то, что ввели его в заблуждение, ошибочно приведя полное определение "класса" [3, с. 42) еще до рассмотрения долгового финансирования (раздел 1.2). Нам следовало с самого начала подчеркнуть, что основным свойством, характеризующим принадлежность к некоторому классу, является поток доходов, генерируемый активами, принадлежащими фирме, а не тем потоком, который дают ее акции. Оба потока, разумеется, равны в том случае, когда финансирование происходит без привлечения заемного капитала, но только в этом случае. Полагаем, это замечание, а также подробное изучение предложенной Дюраном притчи о "Петролизе", "Леверфонде" и "Клоускорпе" позволят До конца разобраться с этим недоразумением.
Нам бы не хотелось шаг за шагом разбирать все замечания Дюрана как из-за недостатка места, так и потому, что по поводу многого из сказанного им мы можем мало что добавить (как и отнять) к тому, что есть в тексте оригинала. Мы насчитали, однако четыре момента, затронутых Дюраном (а также в корреспонденции. полученной после публикации работы), которые привели нас к убеждению, что наша модель требует дальней-
III совершенствования и что привлечение к этой работе эмпирических исследований сыграло бы полезную роль
Но прежде чем приступить к этой задаче, хотелось бы отметить наличие значительной зоны согласия между нами, ко-
14.|»YW 1ШИ «««НИИ Х.ЧКИ хлраоит* И щи».......ни,. ?**,„
,МН.рц ни .........И, , .им, ..............пи,и.,,, «чм-ми,,,,
»Н Hopill.lN МО* НЛН1И ИЫИЛ\М Н.1Ч,\.\Ч.ЧЧ и RMHum
иропи.орочни , иОщ.ч.рипи.ымн прол» .ч.ичоничмн и »|4,rt и((
X.» П. МИШ .........................Ч КИК ЩМВИМИрМЫ.» "и ,х,м д1Ч 1п
О. ,ЧИП.',,'ИНОМ nH.J4V.H4.', КИМ KOII.VKMV. МЧЧфМЙ мм,.
Ю1П»Ц.\\ Н\ д»пткГ |> М Г I'D Риагирых ИИ 1,1k»,, VO,
\0%, ц1Л, „«ЧМН.рЧ ни ИфИМНОО ММНМЛНИО. KHWpOO V,V>\4,v1Vll
W На. .Х'Ч.ЦО' 1'РОМЧ \«>№>|П(ДЖу и млучных иуЛлнклцичх, \,0,м
руЧхНИ. UVH4HH0 \0U0pH.\4xa, in Ml .ЧИхИИПО 1»ИН0Щ»> И MOOT М(Ч IV», ...» » .НИМИ, г.- N4..1.IV.X,» I.V.VM Н'Ч фИОНН»! ИМНМИЫЧ Кор|ц,
хяционныч мти нм,ч tx'rt пика Ill' w.V'vi.' p |»>;<| i\.v,aKo mum i iw\i- VM>4'»v.'i.»‘|V4h»inHM, iv\uib гипм ш.'лцди». ни y„VM
|М*ПП..М ИИЩНЧЧ1М .xV\Op«,1HHO iTrtTMl ,\.H|MH,l III' »U4«>|4IWlM
0.44, она А*>мхч1» .p.ipyv'r о.цо и 1\‘Т ПИ. . \\(Ч'мм\' ипннманич
1.poOVOM.4 И ДИ, Л,\НИО Н«"К.О\аННО ИрННЧТ». HHYIH TH4NV ,.роЦ1И
К ко«ч>рым нам. ниши-лип ощо ирнло.чч иорнут.лч и кин. tv , MHV i.IMl'IVt, Он КрИИИ.ЛНИИ X .ЧЛр.ХЧЧ Ч Н<И1П1 mwpvUHHn'H .1
нашом 1м\кп»1.»ннн ониор.ионн\||Ч‘ рынка и ионртт.. » ииум\ нлшо.х' HH,.\vw\d тжхнч'рыо h i рыночных тч пиорн.ннх п. Но МЧЧхНЧО.ЧЧ, Ч.Ч' »ГИ УЛНУИЧ но Нр.ИНУ\ЧГ К YVI.t'.W, и причти На н.ни »и \ч\ мкук'ч.нччч k,ik (ч. | и '14'ч нчиннаныч играни I ЧХ’МНЧЧ КОГИрщо иртмцн М,У\0\Н xVNOpHIOIIHHtV' рЫНКИ и ио I .VO.HXII и..- 141.|М.И.ПО .ИИ\>р,1 но Пх'ЩИЧНи OMY HU.V.H ... V|4t лицннннмо p.IMKII и uniiunm,, ч nnv'tun К ирхчч\нмо пр.н.чи
It.HltV 1НЧН \ НЧ'МНЧ
1 .......... ттлчвры II . п.-кл чингы
ИЧи1\И.«ИЛГ», IVOpt'MV if
1ЦЧМЙ IMVVX I«h,,llk х
\«чн1к> \ 1 А*'Рама Пхчнчщон н и, пи.»н,"
ЖМХХЧМЩМ'ГК 1.Г Ч1'' ,,,UU4 ‘"PW н сиокулчнты НО х »
|Н*М« I, HptmOM KU1"PW«> ЩЧ'ДИ, ППХХЧх'Т
«**нч'мн» чихцл ,,'ЧЛИлч Av4\« 0»л> ЛРПМН1ИМ11 HOxVt
^мм\«кцнн м\х«нх> |ч» ''иич к "btecMomiKi тч»рхи\1 «ил»ц,и, ' "\v\ арОн1.is.хком
М„,.И.* ОИ> APVI'HM I п.н'риимпп..м IVII. ппу.х.м, IIIH KOXI.KV П.ГАЛ „ .„ИТНОТЧ'.ИИ I XpivniMrtllimilJM «ЧЦМ'ДНМ'НШ'М ..|lOirri>**« „MlN'M HrtMUU» A.I.. rX.UVIHJX .npnOv.rt U HAIU4Hvm.4HH4I' up.. v(4vV и ..ИКХ’.НчУ, X\ V Hl.opHU'HHIJ,' I VO, 11| | \ 11,| |n.'VH\ I,' II 1.Н.МИ
i,iM0H4i'M»4 ..•) Мы. мпючнп. i ичх.лмч'м, «ни H.imi' . vhuhviik cpi'Om'i.ih' >U.I и..»,»!'1 АИ1 лл\ Y Дюрлна, кххтирыи .<|ч'лиочнттч-„rtuau.vn. ..рнигрн^'м нр^\.лжу и m»p«'ii,H<\..-к\ .iO,ovhv,m. ИАОН’ГНЧНЫХ и‘«арии, ,i но приг.л, чторинчтич , vn, v.nvixni IU*. к , пчх»1 М'нии', VHv'ipi'Hv'HiH' Днцмном , х.-п.» тнгч ( .VHlfo/l ) ИЫ;»ЫИ,Н'Т нопрнч.ио V H»U\ IIHvKHXI.KV Olio XflTVUlO |1Ы.»,.ОГ (К. Н.НЦУ МХ'ЧХ,\У Hrtu.on 1'|МНС<»КЦ|«'1» . iHlt'-pu.i'HHMMII .ллч ГИ.ЛТ».МН nn«HH\l.|4' V^ ДАЧ хлоцхничшч Ч-М.НПИЧ,-, к.т 1чц>мхп.нп н,. ..1,т. »ч' "рнууч'порим ('п'Н oirr ) и гриии .«VI.HUM пороориоим ИНН»', l\'|4tMH ЦОНН14Х OVXI.U к.мх'рыи они ирон 1111\.\Ч.‘ .» ОНЧ.т , НЛМОНОННОМ КИНКК»НМЛ pi4 n.l p.JHM' II XII )1 Х Х'ИП.ОТХ .'.Ч.Н ХЧ> , Д.ИИХ'М 1'х'О, . .ЧЧП.х'Л НК'УММИ.'Н XIIИ 1.11 1\ Н.ПНОН (ШОИП, МЫ , 1\ЦЧ1\Н, I. 1ЦЧ'А,Ч .Л'(Ч-Ч|. 'Ull.m-X.'ll (.», прим |.<| I'V НОЛИОЩ'НМ. Ч\ЧХ> (Ч.ЛЛИЧН'» КО.\'(Ч.Ч Ч1-.НХ.П1. НрНЧИНхШ МПИ. НХ НХ'АИ|Ч» IV моннП. оинрп»|,'л\,«|''Щ||\ лнлхи I рынки» капнтла.
t IohCVXv_V\HMX' , AOV..»> ХЧХ'ИИРКУ И v'DUMHV'VMI.' . XOIM Х,-У •м.рхн»,нии'' ( I. киторио уно^нЧЧчч.'и ч их, no .vtmsv
«V, к».к >к»ни»л\онг ..роигр,»’*,.. » ,‘MNx vo .: Дк»^чн. Гччйн инч'нн. » онтуацнм. кх'г.уа качч-мчи тпчч и'р. л т' гхххккн
Предыдущая << 1 .. 62 63 64 65 66 67 < 68 > 69 70 71 72 73 74 .. 92 >> Следующая