Книги
чёрным по белому
Главное меню
Главная О нас Добавить материал Поиск по сайту Карта книг Карта сайта
Книги
Археология Архитектура Бизнес Биология Ветеринария Военная промышленность География Геология Гороскоп Дизайн Журналы Инженерия Информационные ресурсы Искусство История Компьютерная литература Криптология Кулинария Культура Лингвистика Математика Медицина Менеджмент Металлургия Минералогия Музыка Научная литература Нумизматика Образование Охота Педагогика Политика Промышленные производства Психология Путеводители Религия Рыбалка Садоводство Саморазвитие Семиотика Социология Спорт Столярное дело Строительство Техника Туризм Фантастика Физика Футурология Химия Художественная литература Экология Экономика Электроника Энергетика Этика Юриспруденция
Новые книги
Цуканов Б.И. "Время в психике человека" (Медицина)

Суворов С. "Танк Т-64. Первенец танков 2-го поколения " (Военная промышленность)

Нестеров В.А. "Основы проэктирования ракет класса воздух- воздух и авиационных катапульных установок для них" (Военная промышленность)

Фогль Б. "101 вопрос, который задала бы ваша кошка своему ветеринару если бы умела говорить" (Ветеринария)

Яблоков Н.П. "Криминалистика" (Юриспруденция)
Реклама

Инвестиционная деятельность - Подшиваленко Г.П.

Подшиваленко Г.П., Киселева Н.В. Инвестиционная деятельность — М.: КНОРУС, 2006. — 432 c.
ISBN 5-8571-529-3
Скачать (прямая ссылка): investicionnayadeyatelnost2005.djvu
Предыдущая << 1 .. 19 20 21 22 23 24 < 25 > 26 27 28 29 30 31 .. 180 >> Следующая

финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников (чистой
прибыли, амортизационных отчислений, внутрихозяйственных резервов).
Собственники предприятия всегда имеют выбор между:
¦ полным изъятием полученной в отчетном периоде прибыли с целью ее
потребления или инвестирования в другие проекты;
¦ реинвестированием прибыли в полном объеме в деятельность того же
предприятия, поскольку такое приложение полученного дохода представляется
им наиболее предпочтительным;
¦ комбинацией первых двух вариантов, предусматривающей распределение
полученного дохода на две части - реинвестированная прибыль и дивиденды.
Именно последний вариант наиболее распространен. Он позволяет найти
компромисс между текущим и отложенным потреблением, обеспечить
наращивание объемов финансово-хозяйственной деятельности и увеличение
богатства собственников предприятия.
Самофинансирование - наиболее надежный метод финансирования инвестиций,
однако он трудно прогнозируем в долгосрочном плане и ограничен в объемах.
Такая схема финансирования, характеризуемая в зарубежной практике
термином "финансирование без левериджа",
57
присуща лишь первому этапу жизненного цикла предприятия, когда его доступ
к заемным источникам капитала затруднен, или для осуществления
небоМШЙфеальных инвестиционных проектов. Любое стратегическое расширение
бизнеса с неизбежностью предполагает привлечение дополнительных
источников финансирования.
Финансирование через механизмы рынка капитала. Существуют два основных
варианта мобилизации ресурсов на рынке капитала: долевое и долговое
финансирование. В первом случае компания выходит на рынок со своими
акциями, т.е. получает средства от дополнительной продажи акций либо
путем увеличения числа собственников, либо за счет дополнительных вкладов
уже существующих собственников. При долговом финансировании компания
выпускает и продает на рынке срочные ценные бумаги (облигации), которые
дают право их держателям на долгосрочное получение текущего дохода и
возврат предоставленного капитала согласно условиям, определенным при
организации данного облигационного займа.
В соответствии с критерием такого разделения финансовые средства,
полученные в результате эмиссии ценных бумаг, выступают как привлеченные
(по долевым ценным бумагам - акциям) и заемные (по долговым ценным
бумагам - облигациям).
По сравнению с самофинансированием рынок капитала как источник
финансирования конкретного предприятия практически "бездонен". Если
условия вознаграждения потенциальных инвесторов привлекательны в
долгосрочном плане, можно удовлетворить инвестиционные запросы в
достаточно больших объемах. Однако подобное развитие событий возможно
лишь теоретически, а на практике далеко не каждая компания может
воспользоваться рынком капитала как средством мобилизации дополнительных
источников финансирования. Функционирование рынков, в том числе и
требования, предъявляемые к его участникам, в известной степени
регулируются как государственными органами, так и собственно рыночными
механизмами. В частности, роль государства проявляется в антимонопольном
законодательстве, препятствующем суперконцентрации финансового и
производственного капиталов; что касается рыночных механизмов,
ограничивающих возможность привлечения необоснованно больших объемов
финансирования, то здесь следует упомянуть о зависимости между структурой
капитала и финансовым риском и эффекте резервного заемного потенциала
предприятия.
В мировой практике основной формой привлечения средств для инвестирования
является расширение акционерного капитала, затем займы и выпуск
облигаций. Достоинства этой формы финансирования в том, что доход на
акцию зависит от результата работы предприя-
тия, а выпуск акций в открытую продажу повышает их ликвидности"; с
помощью акций капитал привлекается на неопределенный срок и без
обязательств по возврату; открытое акциоц^рцое общество имеет больше
возможностей для привлечения капитала, чем закрытое. Недостэдг* ки
заключаются в том, что увеличение числа акционеров затрудняет управление,
а выпуск акций приводит к дроблению дохода между большим числом
участников; открытая продажа акций может привести к утрате контроля над
собственностью; акционерное общество открытого типа более ограничено в
возможностях объявления информации, составляющей коммерческую тайну.
г
Одним из инструментов, который может занять достойное место на рынке
ценных бумаг, являются корпоративные облигации -г, документированные
инвестиции, осуществляемые в предприятия различных форм собственности с
целью получения от эмитентов оговоренных форм (и размеров) доходов, а
также погашения (возврата) авансированных ранее сумм к определенному
сроку. В основе инвестиционной привлекательности корпоративных облигаций
лежит то, что, с одной стороны, владелец таких ценных бумаг получает
фиксированный доход, не зависящий от цен на облигации на рынке, с другой
стороны, поскольку облигации обращаются на вторичном рынке, инвесторы
Предыдущая << 1 .. 19 20 21 22 23 24 < 25 > 26 27 28 29 30 31 .. 180 >> Следующая