Книги
чёрным по белому
Главное меню
Главная О нас Добавить материал Поиск по сайту Карта книг Карта сайта
Книги
Археология Архитектура Бизнес Биология Ветеринария Военная промышленность География Геология Гороскоп Дизайн Журналы Инженерия Информационные ресурсы Искусство История Компьютерная литература Криптология Кулинария Культура Лингвистика Математика Медицина Менеджмент Металлургия Минералогия Музыка Научная литература Нумизматика Образование Охота Педагогика Политика Промышленные производства Психология Путеводители Религия Рыбалка Садоводство Саморазвитие Семиотика Социология Спорт Столярное дело Строительство Техника Туризм Фантастика Физика Футурология Химия Художественная литература Экология Экономика Электроника Энергетика Этика Юриспруденция
Новые книги
Цуканов Б.И. "Время в психике человека" (Медицина)

Суворов С. "Танк Т-64. Первенец танков 2-го поколения " (Военная промышленность)

Нестеров В.А. "Основы проэктирования ракет класса воздух- воздух и авиационных катапульных установок для них" (Военная промышленность)

Фогль Б. "101 вопрос, который задала бы ваша кошка своему ветеринару если бы умела говорить" (Ветеринария)

Яблоков Н.П. "Криминалистика" (Юриспруденция)
Реклама

Инвестиционная деятельность - Подшиваленко Г.П.

Подшиваленко Г.П., Киселева Н.В. Инвестиционная деятельность — М.: КНОРУС, 2006. — 432 c.
ISBN 5-8571-529-3
Скачать (прямая ссылка): investicionnayadeyatelnost2005.djvu
Предыдущая << 1 .. 72 73 74 75 76 77 < 78 > 79 80 81 82 83 84 .. 180 >> Следующая

результаты и затраты каждого' из субъектов различны, эффективность
инвестиционного проекта явля-| ется сложным многоуровневым понятием.
В соответствии с Методическими рекомендациями по оценке?! эффективности
инвестиционных проектов различаются следующие^ виды эффективности
проекта:
¦ эффективность инвестиционного проекта в целом, которая" оценивается с
целью определения потенциальной привлекательности;! проекта для возможных
участников и поиска источников финансиро-; вания;
182
¦ эффективность участия в инвестиционном проекте, которая оценивается с
целью проверки реализуемости инвестиционного проекта и заинтересованности
в нем всех его участников.
Структура эффективности инвестиционного проекта приведена на рис. 4.4.
Рис. 4.4. Структура эффективности инвестиционного проекта
Эффективность проекта в целом может рассматриваться с позиции народного
хозяйства (и тогда оценивается общественная эффективность проекта) и с
позиции абстрактного инвестора (в этом случае получают коммерческую
эффективность проекта).
Показатели народнохозяйственной (общественной) эффективности учитывают
затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за
пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта, а
также социально-экономические последствия осуществления проекта для
общества в целом.
Показатели коммерческой (финансовой) эффективности учитывают именно
финансовые последствия реализации проекта. Оценка коммерческой
эффективности производится с позиции абстрактного участника, реализующего
инвестиционный проект, в предположении, что он производит все необходимые
для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами. Выбор
конкретной схемы финансирования затрат признается вторичным, "внешним"
обеспечением его деятельности. Чистый денежный поток проекта в этом
случае отража-
183
ет денежную сумму, произведенную проектом для тех, кто вложил-, в него
средства,- его владельцев и кредиторов (т.е. то, что создано про i ектом
в целом для всех его участников). *
Поскольку каждый из субъектов, участвующих в осуществлении
инвестиционного проекта, ожидает получить свой эффект от его реалит зации
и несет для этого вполне определенные затраты, возникает необ-: ходимость
оценки эффективности участия в проекте каждого из субъектов
инвестиционной деятельности (см. рис. 4.4). Эффективности; участия в
проекте определяется с целью проверки заинтересованно*; сти в реализации
проекта каждого из его участников.
В процессе расчета показателей всех видов эффективности инве-! стиционных
проектов используются несколько основных агрегатов: чич! стые денежные
потоки, распределенные во времени, сумма инвеста-; ционных затрат и
коэффициент дисконтирования. При оценке всех; видов эффективности
формально используются одни и те же показа-; тели - чистая текущая
стоимость, внутренняя норма доходности проекта, индекс рентабельности
инвестиций, срок окупаемости. Расчет! одних и тех же показателей
эффективности инвестиционных проек тов будет базироваться на различных
величинах чистых денежных потоков и других агрегатов в зависимости от
того, какой вид эффек тивности оценивается.
Коротко остановимся на особенностях расчета чистых денежных; потоков для
оценки основных видов эффективности инвестиционно-; го проекта.
Показатели коммерческой эффективности инвестиционного проекта в целом
отражают его эффективность с точки зрения реальной или потенциальной
фирмы, полностью реализующей проект за счет собственных средств. Их
расчет основывается на следующем: ]
¦ для оценки проекта в качестве исходных данных, содержащих-1 ся в
балансе движения денежных средств, принимаются только те статьи
поступлений и выплат, которые характеризуют денежные потоки самого
проекта; !
¦ используются предусмотренные проектом текущие и прогноз^ ные цены на
продукты, услуги и материальные ресурсы; j
¦ учитываются все налоги, сборы и отчисления, которые предусмотрены
законодательством; й
¦ поступления денежных средств по таким каналам, как "Кредиты",
"Расширение акционерного капитала", не включаются в денежные притоки, так
как эти поступления не являются итогом осущест-' вления проекта.
Показатели коммерческой эффективности определяются, таким* образом, на
основании денежных потоков от операционной (без учета!
процентов по кредитам) и инвестиционной деятельности (табл. 4.6).
Денежные потоки от финансовой деятельности в расчет не включаются,
поскольку проект считается реализуемым одним абстрактным участником,
средств которого достаточно для финансирования инвестиций.
Таблица 4.6
Денежные потоки для расчета коммерческой эффективности проекта
Показатель/номер шага
1. Производственная деятельность
1.1. Объем продаж (суммы денежных средств, фактически поступившие на
расчетный счет и в кассу за реализованные товары, работы, услуги, а также
авансы от покупателей и заказчиков)
1.2. Переменные издержки (денежные средства, фактически израсходованные
Предыдущая << 1 .. 72 73 74 75 76 77 < 78 > 79 80 81 82 83 84 .. 180 >> Следующая