Книги
чёрным по белому
Главное меню
Главная О нас Добавить материал Поиск по сайту Карта книг Карта сайта
Книги
Археология Архитектура Бизнес Биология Ветеринария Военная промышленность География Геология Гороскоп Дизайн Журналы Инженерия Информационные ресурсы Искусство История Компьютерная литература Криптология Кулинария Культура Лингвистика Математика Медицина Менеджмент Металлургия Минералогия Музыка Научная литература Нумизматика Образование Охота Педагогика Политика Промышленные производства Психология Путеводители Религия Рыбалка Садоводство Саморазвитие Семиотика Социология Спорт Столярное дело Строительство Техника Туризм Фантастика Физика Футурология Химия Художественная литература Экология Экономика Электроника Энергетика Этика Юриспруденция
Новые книги
Цуканов Б.И. "Время в психике человека" (Медицина)

Суворов С. "Танк Т-64. Первенец танков 2-го поколения " (Военная промышленность)

Нестеров В.А. "Основы проэктирования ракет класса воздух- воздух и авиационных катапульных установок для них" (Военная промышленность)

Фогль Б. "101 вопрос, который задала бы ваша кошка своему ветеринару если бы умела говорить" (Ветеринария)

Яблоков Н.П. "Криминалистика" (Юриспруденция)
Реклама

Инвестиционная деятельность - Подшиваленко Г.П.

Подшиваленко Г.П., Киселева Н.В. Инвестиционная деятельность — М.: КНОРУС, 2006. — 432 c.
ISBN 5-8571-529-3
Скачать (прямая ссылка): investicionnayadeyatelnost2005.djvu
Предыдущая << 1 .. 73 74 75 76 77 78 < 79 > 80 81 82 83 84 85 .. 180 >> Следующая

на покупку составляющих переменных издержек фирмы, включая авансы на
покупку товарно-материальных ценностей)
1.3. Операционные (общие) издержки
1.4. Налоги и прочие выплаты - реально уплаченные в этом периоде суммы,
а не начисленные
1.5. "Кэш-фло" от производственной деятельности - 1.1 - 1.2 - 1.3 - 1.4
2. Инвестиционная деятельность
2.1. Выплаты на приобретение активов - расходованиеденежных средств на
покупку земли, зданий, машин и оборудования, нематериальных активов
2.2. Поступления от продажи активов
2.3. "Кэш-фло" от инвестиционной деятельности = - 2.1 + 2.2
3. Чистые денежные потоки для расчета коммерческой эффективности
проекта в целом = 1.5 + 2.3
Для дисконтирования рассчитанных денежных потоков следует использовать
так называемую рыночную (коммерческую) норму дисконта, т.е.
индивидуальную "цену денег", определяемую самостоятельно каждым субъектом
инвестиционной деятельности.
Общественная эффективность инвестиционного проекта в целом представляет
собой соотношение выгод и затрат, связанных с реализа-
185
цией данного проекта, определяемых и исчисляемых с позиций общ ства, в
рамках которого он осуществляется.
При расчетах показателей общественной эффективности (науро( не народного
хозяйства) в состав результатов (выгод) проекта дол| ны включаться (в
стоимостном выражении):
¦ конечные производственные результаты (выручка от реал из; ции на
внутреннем и внешнем рынке всей произведенной продукци кроме продукции,
потребляемой российскими организациями-учае никами);
¦ выручка от продажи имущества и интеллектуальной собствен ности,
создаваемых участниками в ходе осуществления проекта;
¦ социальные и экологические результаты, рассчитанные исхо; из
совместного воздействия всех участников проекта на здоровье нао ления,
социальную и экологическую обстановку в регионах;
¦ прямые финансовые результаты;
¦ кредиты и займы иностранных государств, банков и фир* поступления от
импортных пошлин и т.п.
Необходимо также учитывать косвенные финансовые резулЛ таты,
обусловленные осуществлением проекта: изменения доходе сторонних
организаций и граждан, рыночной стоимости земельны! участков, зданий и
иного имущества, а также затраты на консерваци или ликвидацию
производственных мощностей, потери природны ресурсов и имущества от
возможных аварий и других чрезвычайни ситуаций.
Социальные, экологические, политические и иные результат(r) не поддающиеся
стоимостной оценке, рассматриваются как дополн! тельные показатели
народнохозяйственной эффективности и учит(r) ваются при принятии решения о
реализации и (или) о государстве! ной поддержке проектов.
В состав затрат проекта при расчете общественной эффективш сти включаются
предусмотренные в проекте текущие и единовреме! ные затраты всех
участников осуществления проекта, исчисленные б< повторного счета
одинаковых затрат одних участников в состав результатов других
участников. В этой связи не включаются в расчй чистых денежных потоков:
¦ затраты предприятий - потребителей некоторой продукцт на приобретение
ее у изготовителей - других участников проекта;
¦ амортизационные отчисления по основным средствам, сс данным одними
участниками проекта и используемым другими участ никами;
¦ все виды платежей российских организаций-участников в доход
государственного бюджета, в том числе налоговые платежи;
186
¦ проценты по кредитам Банка России, его агентов и коммерческих банков,
включенных в число участников реализации инвестиционного проекта;
¦ затраты иностранных участников.
В отличие от финансового анализа, который проводится с позиций интересов
частного инвестора, при оценке общественной эффективности проектов
исключаются все трансфертные платежи, к которым в данном случае относятся
налоги, дотации, субсидии и т.п. Эти платежи представляют собой сделку,
при которой не создается никакой новой ценности, хотя контроль за
реальными ресурсами и переходит из одних рук в другие. С точки зрения
фирмы налоги, уплачиваемые ею, сокращают поток реальных денег по проекту.
В то же время выплата налоговых сумм предприятием не сокращает
национальный доход страны, поскольку происходит лишь передача дохода от
предприятия государству (этот поток с позиции экономики в целом не
является затратой).
Еще одним важным отличием при оценке коммерческой и экономической
эффективности проекта является использование при расчетах различных видов
цен. Так, при расчете коммерческой эффективности затраты и выгоды проекта
измеряются в реальных финансовых ценах. При расчете же показателей
экономической эффективности следует определить "теневые"
("экономические") цены составных компонентов проекта и его результатов.
Теневые цены основаны на категории альтернативной стоимости, которая
представляет собой предельную стоимость ресурса, или фактора
производства, или продукта проекта при лучшем альтернативном его
использовании. Денежное выражение альтернативной стоимости называется
ценой экономической эффективности, теневой ценой, экономической учетной
Предыдущая << 1 .. 73 74 75 76 77 78 < 79 > 80 81 82 83 84 85 .. 180 >> Следующая