Книги
чёрным по белому
Главное меню
Главная О нас Добавить материал Поиск по сайту Карта книг Карта сайта
Книги
Археология Архитектура Бизнес Биология Ветеринария Военная промышленность География Геология Гороскоп Дизайн Журналы Инженерия Информационные ресурсы Искусство История Компьютерная литература Криптология Кулинария Культура Лингвистика Математика Медицина Менеджмент Металлургия Минералогия Музыка Научная литература Нумизматика Образование Охота Педагогика Политика Промышленные производства Психология Путеводители Религия Рыбалка Садоводство Саморазвитие Семиотика Социология Спорт Столярное дело Строительство Техника Туризм Фантастика Физика Футурология Химия Художественная литература Экология Экономика Электроника Энергетика Этика Юриспруденция
Новые книги
Янин В.Л. "Новгородские акты XII-XV Хронологический комментарий" (История)

Майринк Г. "Белый доминиканец " (Художественная литература)

Хусаинов А. "Голоса вещей. Альманах том 2" (Художественная литература)

Петров Г.И. "Отлучение Льва Толстого " (Художественная литература)

Хусаинов А. "Голоса вещей. Альманах том 1 " (Художественная литература)
Реклама

Поведенческие финансы или между страхом и алчностью - Рудык Н.Б.

Рудык Н.Б. Поведенческие финансы или между страхом и алчностью — М.:Дело, 2004. — 272 c.
Скачать (прямая ссылка): povedencheskiefinansimegdustrahomialchnostu2004.djvu
Предыдущая << 1 .. 37 38 39 40 41 42 < 43 > 44 45 46 47 48 49 .. 111 >> Следующая

полезности, на примерах ответов, ко-
1 См.: Kahneman, D., Tversky, А. (1979) Prospect Theory: An Analysis
of Decision Under Risk. Econometrica, Vol. 47, pp. 263-291.
107
Поведенческие финансы или между страхом и алчностью
торые дали студенты и преподаватели нескольких университетов на различные
гипотетические вопросы1.
Определенность, вероятность и возможность
В рамках классической теории полезности исходы оцениваются вероятностью
их реализаций. Ряд экспериментов позволит убедиться в том, что
предпочтения людей систематически нарушают этот принцип.
Для начала покажем, что люди переоценивают полезность исходов, которые
рассматриваются ими как известные наверняка, по отношению к исходам,
имеющим какую-то вероятность, - феномен, известный как эффект наверняка
[certainty effect].
Впервые этот контрпример теории ожидаемой полезности был предложен
экономистом Морисом Аллаисом2 в 1953 г. Следующая пара альтернатив
является вариацией примера, приведенного в работе Аллаиса, и отличается
от оригинала лишь тем, что в них используются менее экстремальные числа.
Число, обозначающее процент тех, кто выбрал данную альтернативу,
заключено в квадратные скобки.
Проблема 1. Сделайте выбор между двумя альтернативами:
А: 2500 с вероятностью 0,33 В: наверняка получить 2400
2400 с вероятностью 0,66
0 с вероятностью 0,01
[1В] [82]
Проблема 2. Сделайте выбор между двумя альтернативами:
С: 2500 с вероятностью 0,33 D: 2400 с вероятностью 0,34 0 с вероятностью
0,67 0 с вероятностью 0,66
[83] [17]
1 Все эксперименты заимствованы из оригинальной работы: Kahneman, D.,
Tversky, А. (1979) Prospect Theory: An Analysis of Decision Under Risk.
Econometrica, Vol. 47, pp. 263-291.
2 Cm.: Allais, M. (1953) Le Comportement de 1'Homme Rationnel devant
le Risque, Critique des Postulats et Axiomes de 1'Ecole Americaine.
Econometrica, Vol. 21, pp. 503-546.
108
Глава 8. О том, что перспективно, и о том, что не очень
Проведенный тест показал: 82% респондентов выбрали вариант В в проблеме
1; 83% респондентов - вариант С в проблеме 2. Подобное распределение
предпочтений грубо нарушает аксиомы теории ожидаемой полезности. При
условии, что м(0) = 0, в проблеме 1 было установлено следующее
неравенство:
и (2400) > 0,33м (2500)+0,66и (2400)
или
0,34и (2400) > 0, ЗЗи (2500),
в то время как в проблеме 2 было установлено диаметрально противоположное
неравенство:
0,33м (2500) > 0,34м (2400) или, используя другую запись,
2400>2500 х 0,33+2400 х 0,66
или
2400 х 0,34 = 816>825 = 2500 х 0,33;
2500 х 0,33 = 825>816 = 2400 х0,34.
Не правда ли, любопытный результат?
Проблемы 3 и 4 иллюстрируют тот же феномен, используя более простые
формулировки.
Проблема 3. Сделайте выбор между двумя альтернативами: А: (4000, 0,8)
В: (3000)
[20] [80]
Проблема 4. Сделайте выбор между двумя альтернативами: С: (4000, 0,2)
D: (3000, 0,25)
[65] [35]
В проблемах 3 и 4, как и во всех остальных проблемах, рассматриваемых в
этом разделе, более чем половина всех респондентов нарушает теорию
ожидаемой полезности. Для того чтобы доказать это нарушение в проблемах 3
и 4, предположим,
109
Поведенческие финансы или между страхом и алчностью
что "(0) = 0. Теперь заметим, что выбор В устанавливает следующее
неравенство:
в то время как выбор С устанавливает диаметрально противоположное
неравенство:
Заметим также, что перспектива С = (4000, 0,2) может быть переписана как
(А 0.25)г в то время как перспектива D = = (3000, 0,25) может быть
записана в виде (В, 0,25).
Одна из аксиом теории ожидаемой полезности гласит, что если В
предпочтительней А, то тогда (для любой вероятности) (В, р) должна быть
предпочтительней (А, р). Очевидно, что наши объекты не подчиняются этой
аксиоме. Также очевидно, что снижение вероятности выигрыша с 1 до 0,25
оказывает намного более значительное влияние на предпочтения, нежели ее
снижение с 0,8 до 0,2.
Проблемы выбора 5 и 6 иллюстрируют эффект "наверняка" на неденежных
исходах.
Проблема 5. Сделайте выбор между двумя альтернативами:
А: 50%-ный шанс выиграть В: наверняка получить
трехнедельный тур в Анг- трехнедельный тур
лию, Францию и Италию в Англию
Проблема 6. Сделайте выбор между двумя альтернативами:
и(3000) 4
"(4000)> 5 '
и(3000) 4 и(4000) 5 ¦
[22]
[78]
С: 5%-ный шанс выиграть
трехнедельный тур в Англию, Францию и Италию
D: 10%-ный шанс выиграть недельный тур в Англию
[67] [33]
Эффект "наверняка" не единственный нарушитель аксиом теории ожидаемой
полезности.
Глава S. О том, что перспективно, и о том, что не очень
В проблемах 7 и 8 можно найти еще одного нарушителя. Проблема 7. Сделайте
выбор между двумя альтернативами:
Проблема 8. Сделайте выбор между двумя альтернативами:
Заметим, что в проблеме 7 вероятности выигрыша значительны (0,9 и 0,45) и
большинство людей выбрало перспективу, обладающую наибольшей вероятностью
выигрыша.
В проблеме 8 существует возможность выигрыша, но вероятности выигрыша
мизерные (0,002 и 0,001). В подобной ситуации, когда выигрыш возможен, но
Предыдущая << 1 .. 37 38 39 40 41 42 < 43 > 44 45 46 47 48 49 .. 111 >> Следующая