Книги
чёрным по белому
Главное меню
Главная О нас Добавить материал Поиск по сайту Карта книг Карта сайта
Книги
Археология Архитектура Бизнес Биология Ветеринария Военная промышленность География Геология Гороскоп Дизайн Журналы Инженерия Информационные ресурсы Искусство История Компьютерная литература Криптология Кулинария Культура Лингвистика Математика Медицина Менеджмент Металлургия Минералогия Музыка Научная литература Нумизматика Образование Охота Педагогика Политика Промышленные производства Психология Путеводители Религия Рыбалка Садоводство Саморазвитие Семиотика Социология Спорт Столярное дело Строительство Техника Туризм Фантастика Физика Футурология Химия Художественная литература Экология Экономика Электроника Энергетика Этика Юриспруденция
Новые книги
Цуканов Б.И. "Время в психике человека" (Медицина)

Суворов С. "Танк Т-64. Первенец танков 2-го поколения " (Военная промышленность)

Нестеров В.А. "Основы проэктирования ракет класса воздух- воздух и авиационных катапульных установок для них" (Военная промышленность)

Фогль Б. "101 вопрос, который задала бы ваша кошка своему ветеринару если бы умела говорить" (Ветеринария)

Яблоков Н.П. "Криминалистика" (Юриспруденция)
Реклама

Экономическая оценка инвестиций - Староверова Г.С.

Староверова Г.С. Экономическая оценка инвестиций — М.: КНОРУС, 2006. — 155 c.
ISBN 5-85971-8
Скачать (прямая ссылка): ekonomicheskayaocenkainvesticiy2006.djvu
Предыдущая << 1 .. 59 60 61 62 63 64 < 65 > 66 67 68 69 70 71 .. 118 >> Следующая

2) альтернативные способы достижения одного и того же результата;
3) бюджетные ограничения (предлагается несколько инвестиционных проектов разного целевого назначения с NPV > 0 и другими хорошими показателями, но суммарный объем инвестиций по ним превышает суммарную величину инвестиционных ресурсов предприятия.
В таких ситуациях предприятие вынуждено выбирать, какой проект не просто приемлем абсолютно, но и предпочтителен по сравнению с другими проектами, от которых предприятие вынуждено отказаться, т.е. речь должна идти об оценке относительной приемлемости инвестиций-
Условия сопоставимости вариантов инвестиционных проектов
1. По области применения или функциональному назначению.
2. По фактору времени:
— приведение денежных потоков к одному моменту времени;
— учет лага времени;
— учет разных жизненных циклов.
167
3. По ценообразующим факторам: стоимостные показатели в сопоставимых цеиах.
4. По качественным характеристикам инвестиционного проекта:
— производительность оборудования, машин, механизмов и т.п.;
— долговечность (срок службы, срок эксплуатации);
— удельный расход сырья и материалов на единицу выпускаемой продукции;
— производственная мощность предприятия, пропускная способность, полезная площадь и т.п.
5. По составу затрат, учитываемых при расчете инвестиций, текущих (эксплуатационных) расходов и ликвидационной стоимости.
6. По социальным факторам производства и использования продукции (в том числе влияние на окружающую среду) рассмотрению подлежат только варианты, соответствующие социальным и экологическим нормативам.
Конкурирующие инвестиции можно разделить на две разновидности
1. Инвестиции, обеспечивающие альтернативные способы достижения одного и того же результата (одной цели) или использования какого-либо ограниченного ресурса (кроме денежных средств), например выбор одного станка из нескольких предложенных; сдача в аренду ограниченных по площади помещений разным фирмам и т.п. Все инвестиционные проекты могут быть приемлемы, но нам нужно (или мы можем) выбрать только один (даже при наличии денежных средств). Такие инвестиции называются альтернативнымц(щи взаимоисключающими). Такие инвестиции не могут быть реализованы одновременно, т.е. принятие одной из них исключает возможность принятия других инвестиций.
2. Инвестиционные проекты разного целевого назначения, так называемые независимые инвестиции. Вопрос их принятия (или непринятия) решается не только показателями инвестиционных проектов, но и наличием инвестиционных ресурсов у предприятия.
7.2. ОЦЕНКА АЛЬТЕРНАТИВНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ
При оценке альтернативных инвестиций необходимо сделать выбор одного (иногда нескольких) проектов, основываясь на каких-то показателях, например, NPV, ИД, ВНД.
При оценке альтернативных инвестиционных проектов можно
столкнуться с ситуацией, когда разные показатели приемлемости инвестиций приводят к противоречивым выводам (очень редко встре-
168
чается ситуация, когда инвестиция оказывается выгодной абсолютно по всем критериям оценки). Поэтому мы рассмотрим возможности для принятия инвестиционных решений по выбору лучшего инвестиционного проекта при противоречивости аналитической информации.
Рассмотрим способы оценки альтернативных инвестиций. Статические методы
Способы оценки альтернативных инвестиций статическими методами базируются на следующей информации: общий объем инвестиций по проекту — И; годовые текущие издержки на производство продукции — 3; годовая выручка от реализации продукции — В; годовая прибыль по инвестиционному проекту — ПР = В - 3.
Очень редко, но мргут быть случаи, когда выбор лучшего инвестиционного проекта очевиден:
1 II III IV V
H, = H2 И,< И2 И,<И2 И,< И2 и т.д.
3,<3 Зі = 32 3,<32 ПР,>ПР2
вариант 1 вариант 1 вариант 1вариантт
лучше лучше лучше лучше
Рассмотрим статические методы выбора инвестиционных проектов, когда выбор неочевиден.
'* Метод сравнения издержек (расчетное сопоставление затрат). Метод базируется на данных об издержках, которые порождает инвестиционный проект для каждого периода (а не на денежных потоках). Критерий эффективности инвестиций: сравнение затрат между альтернативными инвестициями (затраты определяются на единицу готовой продукции — объем производства), причем учитываются только затраты, зависящие от данной инвестиции.
Пример 7.1. Допустим, нам надо выбрать станок из двух предложенных. При этом затраты З^, > 3^2, а 3^, < 3^. Решение представлено в графической форме (рис. 7.1).
При V< У* — II вариант лучше (суммарные издержки ниже); при V> VK — I вариант лучше (суммарные издержки ниже).
Общая оценка метода приведена в табл. 7.1.
169
3|мр2
Рис. 7.1. Метод сравнения издержек
Таблица 7.1
Достоинства и недостатки метода сравнения издержек
Предыдущая << 1 .. 59 60 61 62 63 64 < 65 > 66 67 68 69 70 71 .. 118 >> Следующая