Книги
чёрным по белому
Главное меню
Главная О нас Добавить материал Поиск по сайту Карта книг Карта сайта
Книги
Археология Архитектура Бизнес Биология Ветеринария Военная промышленность География Геология Гороскоп Дизайн Журналы Инженерия Информационные ресурсы Искусство История Компьютерная литература Криптология Кулинария Культура Лингвистика Математика Медицина Менеджмент Металлургия Минералогия Музыка Научная литература Нумизматика Образование Охота Педагогика Политика Промышленные производства Психология Путеводители Религия Рыбалка Садоводство Саморазвитие Семиотика Социология Спорт Столярное дело Строительство Техника Туризм Фантастика Физика Футурология Химия Художественная литература Экология Экономика Электроника Энергетика Этика Юриспруденция
Новые книги
Реклама

Экономическая оценка инвестиций - Староверова Г.С.

Староверова Г.С. Экономическая оценка инвестиций — М.: КНОРУС, 2006. — 155 c.
ISBN 5-85971-8
Скачать (прямая ссылка): ekonomicheskayaocenkainvesticiy2006.djvu
Предыдущая << 1 .. 63 64 65 66 67 68 < 69 > 70 71 72 73 74 75 .. 118 >> Следующая

NPV =14х (1 + °’1-)-=80,7(Д.е.);
(1+0,1) -1
NPV =21х =84,4(Д.Є.).
(1 + 0,1) -1
Так как NPV„t >NPV„a, выгоднее проект Б.
Метод эквивалентного аннуитета (определение NPV в годовом исчислении).
Эквивалентный аннуитет ЕА (equivalent annuity) — это уров-невый (унифицированный, стандартный) аннуитет, который имеет ту же продолжительность, что и оцениваемый инвестиционный проект, и ту же величину текущей стоимости, что и NPV этого проекта (рис. 7.6).
PVA = NPVT
FVA = EA=x
1
4 ... Г
Рис. 7.6. Схема для определения эквивалентного аннуитета
Формула для расчета эквивалентного аннуитета ЕА получается из формулы текущей стоимости аннуитета: PVA = FVA х аТ %.
178
PVA “ NPVp FVA = EA = x, отсюда величина эквивалентного аннуитета определяется по формуле
ят.%
где ftj- x — фактор текущей стоимости аннуитета.
са NPVr
ЕА=ХГ' (7-7)
Пример 7.8. Рассчитаем эквивалентный аннуитет по инвестиционным проектам из примера 7.5:
Так как ЕАв > ЕАЛ, проект Б выгоднее.
КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ
1. Перечислите условия сопоставимости вариантов инвестиционных проектов.
2. Назовите виды конкурирующих инвестиций.
3. Что такое альтернативные инвестиции?
4. Назовите статические методы оценки альтернативных инвестиций.
5. В чем заключается сущность метода сравнения издержек? Назовите достоинства и недостатки этого метода.
6. Какие показатели используются в методе сравнительной эффективности инвестиций?
7. Что такое точка Фишера? Назовите ее характеристики.
8. Каким образом рассчитывается значение точки Фишера?
9. Как сравниваются альтернативные инвестиционные проекты с различной продолжительностью?
10. В чем заключается сущность метода наименьшего общего кратного? Назовите его основной недостаток.
11. Что такое эквивалентный аннуитет?
ГЛАВА 8
ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
8.1. ОПРЕДЕЛЕНИЕ И ВИДЫ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА.
Общая схема оценки эффективности инвестиционного проекта
Ограниченность инвестиционных ресурсов вызывает необходимость их эффективного использования. При этом могут быть две постановки задачи рационального использования инвестиций:
— если объем инвестиций для осуществления проекта задан, то следует стремиться получить максимально возможный эффект от их использования;
— если задан результат, который надо получить за счет вложения капитала, необходимо искать пути минимизации расхода инвестиционных ресурсов.
Экономическая эффективность инвестиционного проекта —
категория, отражающая соответствие инвестиционного проекта целям и интересам его участников.
Осуществление эффективных инвестиционных проектов увеличивает внутренний валовый продукт (ВВП), который затем делится между участниками проекта — акционерами, работниками предприятий, банками, бюджетами разных уровней и др. Поступлениями и затратами этих участников определяются различные виды эффективности инвестиционного проекта. Рекомендуется оценивать следующие виды эффективности инвестиционного проекта.
1. Эффективность проекта в целом. Оценка эффективности инвестиционного проекта в целом обычно производится с общественной и коммерческой позиций, причем оба вида эффективности рассматриваются с точки зрения единственного участника, реализующего проект за счет собственных средств.
Цели оценки эффективности проекта в целом:
— определение потенциальной привлекательности проекта для возможных участников;
— поиск источников финансирования.
180
Виды эффективности инвестиционного проекта в целом:
— общественная (социально-экономическая) эффективность проекта;
— коммерческая эффективность проекта.
2. Эффективность участия в проекте. Участниками проекта могут быть предприятие, реализующее проект, и его акционеры; банки, осуществляющие кредитование проекта; лизинговая компания, предоставляющая оборудование для проекта, и т.д. Проект может затрагивать интересы структур более высокого порядка (отрасль, регион и т.п.), которые способны весьма существенно повлиять на его реализацию. Проект может быть общественно значимым и требовать поддержки федерального, регионального или местного бюджетов.
Наличие нескольких участников инвестиционного проекта предопределяет несовпадение их интересов, разное отношение к приоритетности различных проектов. Для каждого участника характерно формирование специфических потоков денежных средств для расчета показателей эффективности и, как следствие, возможное несовпадение результатов оценки и решения об участии в проекте. Поэтому следует определить эффективность проекта для каждого непосредственного участника, основные из которых представлены на рис. 8.1.
Предыдущая << 1 .. 63 64 65 66 67 68 < 69 > 70 71 72 73 74 75 .. 118 >> Следующая