Книги
чёрным по белому
Главное меню
Главная О нас Добавить материал Поиск по сайту Карта книг Карта сайта
Книги
Археология Архитектура Бизнес Биология Ветеринария Военная промышленность География Геология Гороскоп Дизайн Журналы Инженерия Информационные ресурсы Искусство История Компьютерная литература Криптология Кулинария Культура Лингвистика Математика Медицина Менеджмент Металлургия Минералогия Музыка Научная литература Нумизматика Образование Охота Педагогика Политика Промышленные производства Психология Путеводители Религия Рыбалка Садоводство Саморазвитие Семиотика Социология Спорт Столярное дело Строительство Техника Туризм Фантастика Физика Футурология Химия Художественная литература Экология Экономика Электроника Энергетика Этика Юриспруденция
Новые книги
Цуканов Б.И. "Время в психике человека" (Медицина)

Суворов С. "Танк Т-64. Первенец танков 2-го поколения " (Военная промышленность)

Нестеров В.А. "Основы проэктирования ракет класса воздух- воздух и авиационных катапульных установок для них" (Военная промышленность)

Фогль Б. "101 вопрос, который задала бы ваша кошка своему ветеринару если бы умела говорить" (Ветеринария)

Яблоков Н.П. "Криминалистика" (Юриспруденция)
Реклама

Экономическая оценка инвестиций - Староверова Г.С.

Староверова Г.С. Экономическая оценка инвестиций — М.: КНОРУС, 2006. — 155 c.
ISBN 5-85971-8
Скачать (прямая ссылка): ekonomicheskayaocenkainvesticiy2006.djvu
Предыдущая << 1 .. 77 78 79 80 81 82 < 83 > 84 85 86 87 88 89 .. 118 >> Следующая

5. Первичный отбор инвестиционных проектов для более углубленного последующего анализа — отсев из общего множества проектов тех, которые не соответствуют главному критерию.
6. Построение системы ограничений отбора проектов в инвестиционный портфель, которая включает, как правило, основные и вспомогательные показатели:
— основные ограничивающие нормативные показатели:
а) один из показателей эффективности проекта (минимальная внутренняя норма доходности или максимальный период возврата инвестиций),
б) максимальный уровень риска проекта,
в) максимально допустимая ликвидность инвестиций;
— вспомогательные ограничивающие нормативные показатели:
а) соответствие инвестиционного проекта стратегии и имиджу предприятия,
б) соответствие инвестиционного проекта направлениям отраслевой и региональной диверсификации инвестиционной деятельности,
218
в) степень разработанности инвестиционного проекта,
г) степень обеспеченности проекта основными факторами производства,
д) объем инвестиций и продолжительность периода инвестирования (до начала эксплуатации проекта),
е) возможность диверсификации риска инвестиционного портфеля,
ж) инновационный уровень проекта,
з) предусматриваемые источники финансирования и др.
По результатам оценки инвестиционных проектов в разрезе отдельных показателей определяется общий уровень их инвестиционных качеств. Отобранные в процессе предварительной оценки инвестиционные проекты подлежат дальнейшей углубленной экспертизе.
7. Экспертиза отобранных инвестиционных проектов по критерию эффективности (доходности):
проверка реальности приведенных в бизнес-плане основных показателей (объема инвестиций, графика инвестиционного потока и прогноза денежного потока в период эксплуатации);
расчет показателей оценки эффективности (чистый дисконтированный доход NPV, индекс доходности ИД, внутренняя норма доходности ВНД, период возврата инвестиций с дисконтированием Гок).
8. Экспертиза отобранных инвестиционных проектов по критерию риска-.
расчет уровня риска по каждому инвестиционному проекту;
ранжирование инвестиционных проектов по уровню риска (в порядке его роста);
отбор инвестиционных проектов исходя из критерия риска
9. Экспертиза отобранных инвестиционных проектов по критерию ликвидности осуществляется, как правило, на основе периода инвестирования (до начала эксплуатации объекта). При этом исходят из того, что инвестиционный проект, доведенный до эксплуатации, может быть продан (акционирован и т.п.) быстрее, чем проект незавершенный. Для оценки ликвидности проекты группируются по продолжительности периода инвестирования:
до 1 года;
1—2 года;
2—3 года;
свыше 3-х лет.
10. Окончательный отбор инвестиционных проектов в инвестиционный портфель с учетом оптимизации и обеспечения необходимой диверсификации инвестиционной деятельности:
219
1.
если есть приоритетный критерий (высокая доходность, безопасность и т.п.), то необходимости в оптимизации не возникает;
если предусматривается сбалансированность целей (доходности, риска и ликвидности), то требуется оптимизация по соотношениям: доходность — риск, доходность — ликвидность.
11. Формирование инвестиционного портфеля в условиях ограниченности параметров производственной деятельности осуществляется, когда приоритетом деятельности предприятия является выход на заданные объемы производства и реализации продукции. В этом случае портфель формируется по показателю объема производства или реализации продукции на единицу инвестиций на основе построения модели оптимизации инвестиционной программы предприятия (рис. 10.1). Исходные условия построения модели:
— рассматриваемые инвестиционные проекты являются независимыми;
— известен необходимый прирост производства (реализации) продукции;
— проведено ранжирование проектов по показателю объема производства (реализации) продукции на единицу инвестиций.
f Объем производства (реализации)продукции на единицу инвестиций
Требуемый общий прирост объема производства (реализации)продукции за период
Прирост объема производства (реализации)продукции
Рис. 10.1. Модель формирования инвестиционного портфеля по показателю прироста производства (реализации) продукции
Из рисунка 10.1 видно, что при данном ограничении портфель должен быть сформирован за счет проектов А, Б, В и Г (все остальные проекты должны быть отвергнуты). При этом прирост объемов произ-
водства (реализации) продукции будет обеспечен при минимальной сумме инвестиций.
12. Формирование инвестиционного портфеля в условиях ограниченности средневзвешенной стоимости инвестиционных ресурсов осуществляется, если реализация проектов связана с использованием заемного капитала, объем и стоимость привлечения которого возрастают при увеличении объемов инвестиционной деятельности (рис. 10.2). Исходные условия построения модели:
Предыдущая << 1 .. 77 78 79 80 81 82 < 83 > 84 85 86 87 88 89 .. 118 >> Следующая